恒大清盘裁决书流出

近期，香港高等法院针对恒大集团清盘的关键裁决书被公开，为我们揭示了清算程序的核心框架及其争议焦点。以下是该裁决书的主要内容：

一、清盘程序的主导权

法院明确了清盘监督机构的组成仅限于持有法定债权的债权人，而股东及经济权益投资者则被排除在外。这一决策旨在确保清算程序在合法、公正的基础上顺利进行，避免程序混乱和滥权的风险。对于恒大集团因资不抵债导致股东无剩余资产分配权的情况，法院特别强调了防范控股股东可能存在的“历史不当行为”对清算过程的干扰。

二、许家印及恒大管理层的争议

作为实际控制人的许家印在裁决书中被法院视为重组的一大障碍。裁决书指出，许家印拒绝配合清盘人调查个人资产，且存在将资产转移至关联方的嫌疑，这一行为可能导致其股权归零。而恒大管理层长期未能提交可行的债务重组方案，法院认为其拖延行为加剧了债权人的损失，因此裁定清盘更有利于保护债权人的利益。

三、清盘执行与资产回收

根据法院的要求，清盘人将通过香港联交所、新加坡交易所及主流媒体广泛征集债权人意向，并在42日内提交监察委员会组成方案。此前披露的数据显示，境外无担保债权人的预计回收率低至3.4%-9.72%，反映了恒大资产的严重缩水。目前，清算人仅从恒大资产中回收了少量价值，流动性问题依然严峻。

四、后续法律程序及其影响

安迈企业咨询（Alvarez & Marsal）被任命为清盘人，这家企业曾主导雷曼兄弟的破产清理，其丰富经验可能有助于加速恒大资产的处置。法院允许在清盘后继续推进债务重组，但必须在独立第三方的框架下进行。许家印的控制权被视作重组的障碍，因此脱离其控制成为必要条件。恒大股票目前仍处于停牌状态，此次清算的结果可能为房地产行业的债务处置提供重要的法律参考。

随着清算过程的深入，我们将继续关注恒大集团的后续动态，以及其对整个房地产行业可能产生的深远影响。