中国的主权信用评级

一、评级现状概述

在国际机构评级中，惠誉和标普在2024年对中国的主权信用评级维持“A+”级别，但展望态度略有不同。惠誉将展望调整为“负面”，关注公共财政风险的攀升；而标普则强调了中国经济多元性和增长潜力的认可。穆迪则表现出相对保守的态度，将评级展望调整为“负面”。而在本土机构大公国际的评级中，中国的本外币主权信用等级被评定为最高级iAAAsc，强调中国财政空间的充裕、外债负担率低以及科技突破所带来的经济韧性。

二、核心争议与支撑因素剖析

国际机构对中国评级的主要担忧在于地方和隐性债务风险，以及财政赤字率上升可能对长期财政缓冲能力造成的影响。中国的经济基本面也存在诸多支撑因素。产业优势方面，中国拥有全工业门类，新动能如人工智能、新能源的加速培育，推动了全要素生产率的提升。政策韧性方面，中国通过逆周期政策工具组合与债务管理机制的优化，展现了较强的风险应对能力。外部安全垫方面，中国的外汇储备充裕、净债权国地位以及人民币国际化进程，为偿债能力提供了保障。

三、回应与应对策略

针对评级机构的关注和担忧，财政部明确了中国的赤字率控制在合理水平（2024年为3%），强调政策需兼顾经济增长与风险防范，长期向好趋势未变。学术界则建议需防范评级调整对系统性金融风险的连锁反应，通过提升潜在增长率、构建中国特色评级体系来增强话语权。

四、未来挑战与展望

未来，中国面临短期和长期的挑战。短期内需应对外部环境复杂性，如贸易摩擦对出口的结构性冲击。长期而言，需要在财政扩张和债务可持续性之间取得平衡，避免评级机构方法论的滞后性对市场预期造成影响。中国还需要继续深化经济结构调整和转型升级，加强科技创新和人才培养，提升经济质量和竞争力。构建中国特色评级体系也是未来的重要任务，以增强在国际评级领域的话语权，并更好地反映中国经济的实际情况和发展潜力。

中国在面临国际评级机构关注的也拥有强大的经济基本面支撑和政策韧性。未来，中国需要继续深化改革，加强风险防控，推动经济高质量发展，以实现可持续发展和长期繁荣。