荣泰健康2022年一季报点评：收入增长平稳，盈利
荣泰健康公布2022年一季度的业绩报告
近日，荣泰健康发布了其令人瞩目的2022年一季度的业绩报告。报告显示，公司报告期内实现营业收入5.65亿元，同比增长8.55%。尽管实现了营收的增长，但公司的净利润却呈现出下滑趋势，归母净利润达到0.58亿元，同比下滑15.02%，扣非净利润则为0.43亿元，同比下滑30.38%。
出口表现强劲，线上业务稳健增长
荣泰健康的出口业务延续了良好的增长态势，特别是对美国、澳洲等区域的出口收入维持了较快的增长。尤其是韩国市场，受益于新产品投放市场后消费者的积极反馈，出口也实现了显著增长。而在内销方面，虽然线下中高端按摩椅的需求受到整体消费疲软和部分地区疫情的影响而表现较弱，但线上业务却实现了稳健增长。公司积极参与线上中低端价格段市场，加大了营销投入并布局新兴电商渠道，其中摩摩哒子品牌的销售表现尤为亮眼。
成本与毛利率的挑战与机遇
尽管一季度毛利率同比有所下降，但环比却有所上升。这主要归因于原材料价格的高位影响以及成本确认的节奏差异。在费用方面，销售、管理、研发费用的投入也有所变化。特别是营销投入的增加导致销售费用率的提升。汇率波动对公司的财务状况也产生了影响，导致财务费用率的同比提升。尽管如此，公司依然积极调整策略，努力提升盈利能力。
内外兼修，前景可期
荣泰健康在面临疫情挑战的依然坚定地推进其在国内按摩椅市场的品牌和产品优势。公司积极调整渠道策略，加大线上渠道的竞争力度，并与头部主播合作，推动入门级品牌摩摩哒的较优增长。尽管线下渠道在短期内受到疫情和物流的影响而表现较弱，但公司的品牌和产品优势仍然显著。公司与海外代工合作客户的产品迭代和订单表现也维持了健康态势。
投资视角：买入评级维持
尽管线下受疫情影响表现较弱，但考虑到公司外销的持续增长和线上的稳健表现，我们依然看好公司的长期成长前景。我们预期公司在未来两年内的业绩将分别增长10%和22%。以当前股价估算，公司的估值具有吸引力，因此我们维持“买入”的评级。
风险提示：
1. 原材料成本可能出现大幅上涨。
2. 海外需求可能出现大幅下滑。投资者在做出决策时，应充分考虑这些风险因素。