央行下调外汇存款准备金率

一、政策调整的时间轴

自2022年起，外汇存款准备金率经历了多次调整。首先是当年五月份，这一比率从9%降至8%。随后在九月份，为了应对美联储加息引发的美元升值压力，再次将其下调至6%。到了2023年九月，这一政策力度加码，外汇存款准备金率进一步降至4%，释放了超过百亿美元的外汇流动性。而在不远的将来，即2025年四月，央行再次宣布将这一比率下调至同一水平，显示了政策的连续性。

二、政策的核心目标

政策调整的核心目标在于多个方面。通过释放更多的外汇流动性，增强金融机构外汇资金运用能力，提升银行体系对外汇供需的调节能力。在美元指数剧烈波动的背景下，政策旨在稳定外汇市场预期，抑制人民币汇率超调风险。政策还发挥逆周期调节作用，通过政策信号引导市场预期，防止单边贬值预期自我强化，维护汇率双向波动弹性。

三、政策的实施效果

政策的实施取得了显著的效果。市场供求关系得到改善，2025年一季度跨境资本流动自主平衡能力增强，企业汇率避险工具使用率显著提升。政策强化了市场信心支撑，中国庞大的外汇储备规模与货物贸易顺差形成了坚实的基本面支撑。政策促进了人民币的国际化进程，货物贸易人民币跨境收支占比达到30%，跨境投融资便利化水平持续提高。

这一政策工具作为央行宏观审慎管理框架的重要组成部分，通过灵活调整，有效平衡了汇率市场化改革与金融风险防范的双重目标。政策的调整不仅反映了中国对外汇市场的精细管理，也体现了对汇率市场化改革的坚定决心和对金融风险的警惕。这一系列政策调整和实施效果的展现，不仅提升了市场对人民币汇率的预期稳定性，也为人民币的国际化进程提供了强有力的支撑。