格力电器业绩超预期

一、财务核心表现

在的财务数据中，我们见证了一个令人振奋的里程碑2024年，公司的归母净利润飙升至321.85亿元，同比增长近11%。这背后，是每一个季度都稳健增长的态势，尤其是第四季度，单季净利润同比激增14.55%，这一表现远超预期。

尽管全年营收微降7.26%，达到1891.64亿元，这主要源于空调主业受到行业竞争加剧和消费疲软的影响。公司巧妙调整了产品组合，高毛利产品的比重逐渐上升，使得毛利率保持稳定。通过精细化的成本控制，营业总成本减少了73亿元，使得净利率有了显著的提升。

二、超越预期的驱动力

公司展现了强大的降本增效能力。销售费用大幅减少，同时财务净收入和投资收益均有所增长，这些因素共同为公司的利润增长注入了动力。不仅如此，公司还实施了高分红策略，全年现金分红高达167.55亿元，占营收的近十分之一，充分展现了公司的现金流优势。而在国际市场，特别是东南亚和中东地区，公司的布局开始显现成效，海外收入比重提升至16.6%，部分抵消了国内市场的压力。

三、市场之声与观点碰撞

在资本市场，乐观的机构认为公司的PE仅为7.7倍（行业平均水平为19倍），显示出巨大的成长空间。自由现金流折现隐含着高达76%的修复空间。对于2025年第一季度的预期也颇为乐观，净利润预计将有显著增长。

也有一些声音对公司提出警示。虽然公司正在积极推进多元化战略，但目前的成效尚不明显，空调业务仍是公司主要收入来源。渠道改革在短期内可能会对公司的营收产生一定影响，而工业装备等新业务的规模尚未达到市场预期。但无论如何，公司展现出的活力和潜力令人期待其未来的表现。